铝合金机械加工件库存的释放将对市场形成冲击
发布时间：2012/08/13
尽管全球铝市从过剩转短缺，但库存仍位居高位。之所以出现供需形势与原铝库存的矛盾情形，主要在于目前铝的金融锁仓依旧可以获利，使得库存难以大幅流向市场来改善供需情况。
由于能源在铝合金机械加工件生产过程中的占比较高，西方世界有相当比例的原铝产量对原油及天然气价格变动敏感。而国际原油价格以及率先企稳反弹，目前WTI原油已经回到90美元/桶上方，布伦特原油也回到105美元上方。但这不是影响期铝贴水结构的主要因素。
但如此巨量的铝合金机械加工件库存若想快速市场释放，则对本已低迷的现货价格将形成巨大冲击。这一点在前苏联解体后大量铝库存流出造成全球铝冶炼厂商被迫减产就十分具有代表性。那么，什么情形下会出现这样的情形呢。首先回顾一下原铝的金融锁仓交易。
当下游消费好转的时候，终端需求向上游传导，最终库存流出供应市场。根据金融锁仓的特征，铝库存被用作融资交易，主要取决于三方面：首先，LME铝需要保持远期合约升水的形态，因为生产商卖出远期合约获得的升水是否足够大，是进一步参与金融锁仓的首要前提。目前，期现结构显示，铝市继续保持良好的贴水结构。
最后，只要后两者最终产生的成本持续性高于远期升水所能带来的价差收益，那么，金融锁仓下的铝合金机械加工件库存就将逐步流出仓库。届时，若供给面继续处于大幅过剩的局面，那么库存的释放就将对市场形成冲击。
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(责任编辑：summer)
